El relevamiento del BCRA recortó al 1,5% el crecimiento esperado para 2026, anticipa dos trimestres seguidos de caída del PBI y una inflación anual cercana al 30%.
Los analistas que consulta el Banco Central (BCRA) estiman que la inflación de septiembre fue de 1,9 % y anticipan que la economía atraviesa una recesión técnica. Así surge del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado esta semana, en el que las consultoras y entidades financieras volvieron a recortar su proyección de crecimiento para 2026.
Inflación: leve suba en septiembre y desaceleración hacia fin de año
La mediana de las estimaciones para el índice de precios al consumidor de septiembre subió 0,1 punto porcentual respecto del relevamiento anterior, hasta 1,9 %. El grupo de los diez analistas con mejores pronósticos (el llamado Top 10) coincidió en ese número.
Para los próximos meses, el mercado espera una moderación:
- Octubre: 1,7 %.
- Noviembre: 1,6 %.
- Diciembre: 1,8 %.
- Acumulada 2026: alrededor de 30 %.
La inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, se ubicaría en 1,8 % en septiembre, también una décima por encima del relevamiento previo. Para el primer trimestre de 2027, las proyecciones mensuales se mueven entre 1,6 % y 1,7 %.
El dato oficial de septiembre lo publicará el INDEC en los próximos días, y servirá para comprobar si se confirma la estimación privada.
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Actividad: dos trimestres de caída
El cambio más relevante del informe está en la actividad. Los participantes redujeron su estimación de crecimiento del PBI para 2026 a 1,5 %, 0,6 puntos menos que en el REM anterior. El Top 10 es más pesimista: proyecta 1,2 %, un punto por debajo de su cálculo previo.
Tras la caída de 0,6 % registrada en el segundo trimestre, los analistas prevén otra baja en el tercero, de alrededor de 1 % desestacionalizado. Dos trimestres consecutivos de contracción configuran lo que los economistas denominan recesión técnica. Para el cuarto trimestre esperan un rebote de 1,8 % y, para el primero de 2027, un avance de 0,7 %.
Dólar y desempleo
En el mercado cambiario, la mediana de las proyecciones ubica el tipo de cambio en torno a $1.545 por dólar para octubre y en $1.614 para diciembre. La tasa de desocupación estimada es de 7,5 % para el tercer trimestre y de 7,7 % para el cuarto.
Qué implica para Santa Fe
Una economía que pierde ritmo impacta de lleno en la estructura productiva santafesina, con fuerte peso de la industria, el comercio y los servicios ligados a la agroexportación. Una menor actividad suele trasladarse a la recaudación provincial, a las ventas minoristas y al empleo en el Gran Rosario.
A la vez, una inflación que se mantiene por debajo del 2 % mensual da cierto margen a las negociaciones salariales y a la planificación de comercios y pymes. El desafío, según se desprende del relevamiento, es que la desaceleración de precios conviva con una recuperación de la actividad que el mercado ahora recién espera para el último tramo del año.